Вексель — письменное обязательство банка, возможно, и компании уплатить денежную сумму в определенный срок указанному в векселе лицу. Векселя выпускаются в бумажном виде, т. к. они выписаны на определенное имя. Долговая бумага не имеет ограничения по сроку и по сумме. После погашения векселя выплачивается доход и фиксированный процент. Сейчас в основном все на рынке выписывают дисконтные векселя, которые гасятся по сумме, указанной в бумаге, но изначально за него платят меньшую цену — дисконт.

Вексельный рынок не так развит, как фондовый, но тем не менее вложения могут принести достаточно большой доход, по сравнению с доходом по облигациям или по банковскому депозиту. Надо сказать, что выгодно это вложение будет только, если вы собираетесь пустить в оборот от 1 млн рублей.

Плюсы векселей

В чем же состоит преимущество данных ценных бумаг? Почему иметь с ними дело выгодно? Инвесторы, которые не ждут больших доходов за малое время с вероятностью остаться ни с чем, предпочитают фиксированный доход по вложенным суммам. Их выбор падает на государственные облигации, дорожные сертификаты, депозиты. К векселям обращаются очень редко, хотя они могут приносить неплохой доход. Как правило, банки предлагают процентные и дисконтные векселя.

Часто доходность векселей равна доходу, полученному по депозитам или облигациям. Конечно, имеются в виду надежные векселя крупных банков с государственным участием - Сбербанк, Газпромбанк, ВТБ.

Примерная математика

Вексель Сбербанка через полгода дает доходность 5 % годовых, через год — 6 %. Годовые депозиты в то же время имеют доход около 9 %. Облигации ВТБ, "Газпромбанка" дают доходность около 6 % годовых. Кстати, Сбербанк дисконтный вексель также предлагает в качестве доходного продукта.

Только векселя с низкой надежностью могут составить конкуренцию вкладам и облигациям банков с государственным участием. Но это большой риск, здесь уже сам инвестор решает, вкладывать в банки и финансовые компании свои средства или нет.

Еще один немаловажный момент

Но есть одно очень важное преимущество векселя: этой долговой бумагой можно расплатиться, например, за квартиру или автомобиль, также его принимают в виде залога при оформлении кредитной заявки.

Долговую бумагу можно передать и другому человеку, а также и просто продать.

Образец дисконтного векселя, как и других видов письменных банковских обязательств, можно посмотреть в сети Интернет.

Минусы векселей

У частных инвесторов долговые бумаги не очень популярны, т. к. они имеют целый ряд недостатков, вполне способных заставить человека не обращать внимания на такие инвестиции.

Самый главный минус — суммы инвестиций. Инвестор должен быть очень состоятельным человеком, готовым вложить в долговую бумагу не менее 1 млн руб.

Банковские векселя не защищены в случае банкротства банка. Зная, как часто в России отзывают лицензии даже у благонадежных на первый взгляд банков, люди отказываются рисковать, покупая долговую бумагу. Некоторые банки продолжают работать, но могут объявить дефолт по векселям. В этом случае денег тоже инвестор не получает.

Физические лица, у которых деньги лежат на депозитах, попадают в первую очередь кредиторов при процедуре банкротств, а векселедержателей относят к 5 очереди кредиторов.

В некредитных организациях также могут быть дефолты по векселям.

Сложности досрочного возвращения

По векселям гораздо сложнее вернуть деньги до конца срока, чем по депозитам, даже которые заключены на условиях невозможности досрочного снятия денежных средств. Т. е., если инвестору срочно нужны будут его деньги, вложенные в вексель, придется продавать долговую бумагу на вторичном рынке и, скорее всего, по цене даже ниже покупной.

Где и как купить вексель?

Если все же все недостатки вексельных бумаг не остановили инвестора, можно в этой части статьи узнать, как же приобрести бумагу и где.

Компании, которые хотят разместить вексель, обычно поручают эту процедуру банкам, инвестиционным компаниям, которые являются финансовыми агентами. Это касается и простых дисконтных векселей от Сбербанка, например. Первый владелец векселя - финансовый агент, другие участники рынка покупают уже у него. Так что частные инвесторы покупают все векселя уже на вторичном рынке.

Хоть вексель и имеет денежный эквивалент, но он не торгуется на биржах, поэтому средние цены можно просматривать в российской вексельной системе (РВС), а также на официальных сайтах информационных агентств — «Финмаркета», «Интерфакса».

Даже, если вам приглянулся определенный вексель, купить самостоятельно на вторичном рынке его невозможно, необходимо будет обратиться к посреднику-профессионалу. Обычно это банки и инвестиционные компании (ИК «Велес-Капитал», ИК «Регион», например).

Процедура покупки долгового обязательства крайне проста. Инвестор подписывает с финансовым агентом или профессиональным участником рынка обычный договор купли-продажи бумаги. Оплачивает сделку со своего счета плюс проценты за сделку.

Размер комиссионных агентам составляет от 0,3—2,5 % от суммы сделки. В любом случае наготове должно быть не менее 100 долл США. К этому же посреднику или финансовому агенту частное лицо может обратиться еще раз, если не хочет или по каким-то обстоятельствам не может ждать срока погашения векселя. Но комиссию придется платить еще раз в том же объеме. Учет дисконтных векселей вследствие этих нюансов не представляется чем-то простым.

Невозможность спекуляций

Торговать на площадках векселями не получится, поэтому не стоит ждать спекулятивного спроса на них. Т. к. каждый раз надо будет платить комиссионное вознаграждение посредникам, все эти операции будут убыточными. Нужно помнить и о 13 %, которые надо будет заплатить в налоговые органы, если сделка будет прибыльной. Крайне редко частные инвесторы продают векселя раньше срока погашения.

Векселя Сбербанка

Сбербанк предлагает процентный рублевый вексель и валютный вексель. Доходы по ним начисляются в виде процентов.

Также в продаже представлен и дисконтный вексель, также в рублях и иностранной валюте. Разница между суммой погашения и суммой покупки и будет доходом, суммой (номиналом) и ценой реализации векселя первому векселедержателю.

Процентное долговое обязательство на предъявителя оформляется с заранее оговоренным сроком погашения и с любым сроком, но не ранее определенной даты. В этом заключается разница дисконтного векселя и процентного векселя. Но это только поверхностный взгляд. Нюансов же несколько больше.

По дисконтным векселям немного другая система погашения: в определенную дату или в любой день, но не ранее указанной в векселе даты.

Есть и конвертируемые векселя Сбербанка. Стоимость в бумаге прописана в долларах США или евро, но обязательно в них указано, что выплата будет производиться в рублях на день погашения. Приобретается такой вексель тоже за рубли.

Инвестору на заметку

В настоящее время на рынке торгуются векселя более чем 200 компаний и банков, многие из них предлагают и дисконтный вексель. Специалисты фондового рынка и инвестиционных компаний рекомендуют частным инвесторам вкладываться именно в банковские векселя, поскольку Центральный банк ведет жесткий финансовый контроль всех банков и заставляет раскрывать их финансовое положение на официальных сайтах. Здесь даже сам инвестор, имея минимальные знания, сможет оценить надежность того или иного банка.

В группе риска всегда стоят векселя, по которым предлагают завышенные проценты, и торгуют ими малоизвестные компании с закрытой финансовой отчетностью. Очень часто такие компании представляют собой обычные финансовые пирамиды. Деньги вернуть будет крайне сложно или невозможно.

Вексель обычно имеет строгие даты погашения. Желательно получать деньги в этот день или же максимально в последующие два банковских дня. Погашение дисконтного векселя происходит четко по номиналу в конце срока. Конечно, никаких штрафов и дополнительных процентов никто не берет, обычно идут навстречу инвестору, но имеют право и не оплатить просроченный вексель. Деньги получить можно и самому, и поручить финансовому агенту или брокеру, который оформлял сделку. Но при этом снова придется платить проценты. Так что выгоднее погасить частным путем. Кстати, Сбербанк предлагает и простой дисконтный вексель.

Важность правильного оформления

Женевской вексельной конвенцией 1930 года закреплены очень строгие правила оформления векселей и сроки погашения. Если хотя бы одно из требований будет нарушено, это позволит не считать документ векселем, поэтому нужно аккуратно покупать долговое обязательство на вторичном рынке, существует много подделок. Банки или компании-векселедатели имеют право отказать в гашении векселя, оформленного с нарушениями.

Самые подделываемые векселя на вторичном рынке - бумаги Сбербанка, "Газпромбанка", поскольку только они в основном и торгуются на рынке.

Даже если инвестор работает на рынке через посредника, не стоит полностью полагаться на его порядочность и профессионализм. В любом случае нужно будет запросить дополнительную экспертизу у векселедателя на подлинность бумаги.

Многие финансовые специалисты считают, что вексель — это вложение не для частных лиц. Тем же, кто с ними не согласен, все просчитал, проанализировал и готов рискнуть, лучше покупать векселя ближе к концу квартала, полугодия или года. Тогда рублевая масса на рынке уменьшается, и финансовые агенты дают более выгодные проценты на погашение.

Заключение

Итак, самому частному лицу необходимо решать, готов ли он вложиться в вексель или нет. Сейчас на рынке эти долговые бумаги представлены дисконтным векселем. Т. е. доход - это разница между ценой покупки и суммой погашения. Вексель желательно погашать строго в дату, иначе могут и отказать в выплате. Для того чтобы выгодно инвестировать в векселя, необходимо иметь от 1 млн рублей для совершения сделки, иначе она будет невыгодной. По полугодовым векселям в среднем дают от 5-7 % годовых. Есть, конечно, и выше проценты, но здесь риск потерять все огромен. Даже если вы решились вложить деньги в вексель, самостоятельно вы не сможете его купить, вам потребуется посредник - брокер, банки, инвестиционные компании. При совершении сделки, они берут комиссионное вознаграждения от 0,3-2,1 % в зависимости от суммы сделки и векселедателя. Лучше покупать векселя в банках, т. к. Центробанк ведет жесткую политику, и финансовые результаты любого банка можно просмотреть на его официальном сайте и принять решение о покупке.

Выпускаем свой вексель с дисконтом под заемные деньги, с оплатой не ранее 11 мес. с даты выдачи. В какой момент нужно начислять расход по дисконту? И как его рассчитать если вексель выписан на 5 лет?

В бухгалтерском учете расходы по дисконту можно признавать единовременно или равномерно в течение срока обращения векселя, в зависимости от того, какие условия прописаны в учетной политике. Если организация рассчитывает налог на прибыль методом начисления, сумму дисконта по векселю учитывайте в расходах каждый месяц в размере, приходящемся на него (п. 8 ст. 272 и п. 4 ст. 328 НК РФ).

При этом если организация в бухучете отражает дисконт по векселю единовременно (в момент его погашения), то возникнет налогооблагаемая временная разница и соответствующее ей отложенное налоговое обязательство. После оплаты долга по векселю начисленное налоговое обязательство погасите. Это следует из пунктов 12 и 15 ПБУ 18/02.
Таким образом, в бухгалтерском учете целесообразно списывать расходы по дисконту равномерно в течение срока обращения векселя.
Порядок расчета дисконта по векселю представлен в файле ответа.

Обоснование данной позиции приведено ниже в рекомендациях «Системы Главбух»

Как правило, конец срока обращения (последний день, когда вексель можно предъявить к оплате, или какое-либо указание на эту дату) указан на самом векселе (ст. и Положения, утвержденного постановлением ЦИК СССР и СНК СССР от 7 августа 1937 г. № 104/1341). Например, это может быть надпись «Вексель подлежит оплате в следующий срок: 23 декабря 2011 года».

Чтобы правильно определить количество календарных дней в отчетном месяце, в течение которых вексель находился в обороте и по нему учитывался дисконт, необходимо знать: *
– дату, с которой нужно начать распределять дисконт;
– дату, на которую нужно прекратить распределение.

Расчет дисконта за отчетный месяц начните со дня, следующего за днем составления векселя, но не ранее чем он был передан контрагенту (за отчетный месяц, в котором вексель был передан), или со дня начала отчетного месяца (если вексель передан контрагенту в прошлом месяце). Последним днем распределения дисконта считайте:
– последний день отчетного месяца в бухгалтерском или налоговом учете (если на эту дату вексель находится в обороте);
– день, когда вексель необходимо предъявить к погашению (конец срока обращения векселя).

Расчет суммы процентов или дисконта по собственному векселю оформите бухгалтерской справкой ( , п. 4 ст. 328 НК РФ).

Бухучет: дисконт

Дополнительные расходы в виде дисконта в момент передачи векселя за товары (работы, услуги) учтите на счете 97 «Расходы будущих периодов» в корреспонденции с отдельным субсчетом к счетам учета расчетов ( , ). Например, это может быть субсчет «Расчеты по дисконту с векселей выданных». Это связано с тем, что дисконт нужно учесть обособленно, так как он является самостоятельным видом обязательства *. Такой порядок следует из системного толкования положений пункта 4 ПБУ 15/2008 и пункта 6.2 ПБУ 10/99.

При этом в учете сделайте запись: *

Дебет 97 Кредит 60 (76) субсчет «Расчеты по дисконту по векселям выданным»
– учтена в расходах будущих периодов сумма дисконта по выданному собственному векселю.

Впоследствии в зависимости от принятой организацией учетной политики сумму дисконта учтите в составе прочих расходов организации: *
– единовременно в момент погашения векселя;
– равномерно в течение срока обращения векселя.

Такой порядок учета следует из пунктов 6–8 ПБУ 15/2008, пунктов , ПБУ 10/99.

В первом случае (когда дисконт учитывается единовременно) в момент погашения векселя сделайте такую проводку: *

Дебет 91-1 Кредит 60 (76) субсчет «Расчеты по дисконту по векселям выданным»
– начислен дисконт по собственному векселю, предъявленному к погашению.

Во втором случае (когда дисконт учитывается равномерно) ежемесячно относите часть дисконта на прочие расходы организации. В учете делайте запись: *

Дебет 91-2 Кредит 97
– учтена в прочих расходах сумма дисконта, относящаяся к отчетному месяцу.

Главбух советует: чтобы избежать возникновения разниц по ПБУ 18/02 при выборе одного из вариантов отражения дисконта в бухучете, следует исходить из порядка его учета при расчете налога на прибыль (метод начисления или кассовый метод).

Организациям, которые рассчитывают налог на прибыль методом начисления, выгоднее использовать второй вариант бухучета дисконта (с равномерным распределением расходов). * Это связано с тем, что при методе начисления дисконт также признается в расходах равномерно.

Организациям, рассчитывающим налог на прибыль по кассовому методу, напротив, лучше применять первый вариант учета дисконта по векселю. Это объясняется тем, что при кассовом методе дисконт признается в расходах в момент его выплаты.

Такой вывод позволяют сделать положения пункта 6 и абзаца 2 пункта 8 ПБУ 15/2008, пунктов и статьи 272 и пункта 3 статьи 273 Налогового кодекса РФ.

При погашении или частичной оплате процентов (дисконта) сделайте такую запись: *

Дебет 60 (76) субсчет «Расчеты по процентам (дисконту) по векселям выданным» Кредит 51
– выплачен векселедержателю процент (дисконт) по погашенному собственному векселю.

Это следует из Инструкции к плану счетов (счета , ).

Пример отражения в бухучете операций по передаче и погашению собственного дисконтного векселя организации, выданного в обеспечение приобретаемых товаров. Учетной политикой организации для целей бухучета предусмотрен единовременный учет дисконта при погашении векселя *

10 марта ЗАО «Альфа» заключило договор купли-продажи товаров с ООО «Торговая фирма "Гермес"» на сумму 3 540 000 руб. (в т. ч. НДС – 540 000 руб.). Согласно условиям договора в обеспечение обязательства оплаты товара «Альфа» передает собственный вексель номинальной стоимостью 4 000 000 руб. со сроком погашения не ранее 10 ноября этого же года.

В тот же день «Гермес» отгрузил товары «Альфе», а «Альфа» передала «Гермесу» вексель.

В учетной политике организации для целей бухучета предусмотрен единовременный учет дисконта при погашении векселя.

– «Расчеты по дисконту по векселям выданным».

Бухгалтер «Альфы» отразил эти операции в учете так:

– 3 000 000 руб. (3 540 000 руб. – 540 000 руб.) – оприходованы приобретенные товары;

– 540 000 руб. – учтен «входной» НДС по приобретенным товарам;

– 540 000 руб. – принят к вычету НДС по приобретенным товарам;

– 3 540 000 руб. – выдан собственный вексель в обеспечение задолженности по приобретаемым товарам;

Дебет 97 Кредит 60 субсчет «Расчеты по дисконту по векселям выданным»
– 460 000 руб. (4 000 000 руб. – 3 540 000 руб.) – учтена в расходах будущих периодов сумма дисконта по выданному собственному векселю.

Бухгалтер «Альфы» так учел эту операцию:

Дебет 60 субсчет «Расчеты по векселям выданным» Кредит 51
– 3 540 000 руб. – погашена основная сумма долга по приобретенным товарам, обеспеченная собственным векселем;

Дебет 60 субсчет «Расчеты по дисконту по векселям выданным» Кредит 51
– 460 000 руб. – выплачен дисконт по погашенному векселю;

Дебет 91-2 Кредит 97
– 460 000 руб. – учтена в прочих расходах сумма дисконта по погашенному векселю.

ОСНО

Для целей налогообложения разницы между порядком учета процентов и дисконта нет. Это объясняется тем, что по налоговому законодательству любой заранее заявленный (заранее известный) доход по долговому обязательству, в том числе и дисконт, признается процентом. * Это следует из пункта 3 статьи 43 и пункта 1 статьи 269 Налогового кодекса РФ.

При расчете налога на прибыль проценты (дисконт) по векселю включите в состав внереализационных расходов в пределах норм (подп. 2 п. 1 ст. 265 и п. 1 ст. 269 НК РФ).

Для этого независимо от метода, которым организация рассчитывает налог на прибыль, определите: *
– сумму процентов (дисконта) по векселю за месяц. Подробнее об этом см. Как рассчитать проценты (дисконт) по выданному собственному векселю ;
– максимальный размер процентов (дисконта), учитываемый при расчете налога на прибыль. Подробнее об этом см. Как учесть при налогообложении проценты по полученному займу (кредиту) . Максимальный размер дисконта, учитываемого при расчете налога на прибыль, определяется в особом порядке .

Если сумма процентов (дисконта) за месяц не превышает максимального размера, при расчете налога на прибыль учтите ее в полном объеме.

В противном случае при расчете налоговой базы учесть можно только максимально разрешенную сумму. В бухучете при этом возникнет постоянная разница и постоянное налоговое обязательство . *

Ситуация: как при расчете налога на прибыль рассчитать доходность по собственному дисконтному векселю, которую нужно сравнить со средним уровнем процентов по сопоставимым долговым обязательствам или с увеличенной ставкой рефинансирования в соответствии с нормами статьи 269 Налогового кодекса РФ

Однозначного ответа на этот вопрос законодательство не содержит.

То есть определить максимальный размер дисконта, который организация вправе учесть при расчете налогооблагаемой базы, можно двумя способами:
– по среднему уровню процентов, начисленных по долговым обязательствам, полученным в том же квартале (месяце) на сопоставимых условиях;
– исходя из увеличенной ставки рефинансирования Банка России по займам (кредитам), полученным в рублях , и из иной ставки по займам (кредитам), полученным в иностранной валюте .

Такая методика расчета доходности дисконтных векселей была представлена в разделе 6.3.1 Методических рекомендаций по применению главы 25 Налогового кодекса РФ (утверждены приказом МНС России от 20 декабря 2002 г. № БГ-3-02/729). Хотя указанные Методические рекомендации утратили силу, приведенную в них формулу, с помощью которой можно перевести денежную доходность по ценной бумаге в процентное выражение, можно применять и сейчас.

Пример расчета максимального размера дисконта, включаемого в расчет налога на прибыль. В налоговом учете организации проценты по заемным обязательствам учитываются исходя из увеличенной ставки рефинансирования *

12 января 2013 года АО «Альфа» (покупатель) заключило договор поставки партии товаров с ООО «Торговая фирма "Гермес"» (продавец) на общую сумму 118 000 руб. (в т. ч. НДС – 18 000 руб.). Договором предусмотрено обеспечение покупателем стоимости товаров собственным векселем.

В тот же день «Гермес» отгрузил товары, а «Альфа» оформила и передала вексель номиналом 120 000 руб. Срок платежа по векселю – 31 марта.

Бухгалтер «Альфы» рассчитал сумму дисконта по векселю за отчетный период – январь (с 13 по 31 января).

Количество календарных дней, оставшихся до окончания срока обращения векселя, равно 78 (19 дн. + 28 дн. + 31 дн.).

Для целей налогового учета необходимо сравнить доходность в виде дисконта по векселю и ставку рефинансирования, увеличенную в 1,1 раза. Для этого бухгалтер рассчитал годовую процентную ставку, отражающую доходность по векселю:
(120 000 руб. – 118 000 руб.) : 118 000 руб. ? 100% ? 365 дн. : 78 дн. = 7,93%.

При этом если организация в бухучете отражает дисконт по векселю единовременно (в момент его погашения), то возникнет налогооблагаемая временная разница и соответствующее ей отложенное налоговое обязательство . После оплаты долга по векселю начисленное налоговое обязательство погасите. Это следует из пунктов и ПБУ 18/02. *

При погашении векселя выплаченные векселедержателю проценты (дисконт) в расходы не включайте, если их суммы уже были учтены при налогообложении ().

Пример отражения в бухучете и при налогообложении процентов, начисленных по собственному векселю, который выдан в обеспечение задолженности по приобретению товаров. В налоговом учете организации проценты по заемным обязательствам учитываются исходя из увеличенной ставки рефинансирования

12 января ЗАО «Альфа» (покупатель) заключило договор поставки партии товаров с ООО «Торговая фирма "Гермес"» (продавец) на общую сумму 2 360 000 руб. (в т. ч. НДС – 360 000 руб.). Договором предусмотрено обеспечение покупателем стоимости товаров собственным векселем.

В тот же день «Гермес» отгрузил товары, а «Альфа» оформила и передала по акту вексель номиналом 2 360 000 руб. Срок платежа по векселю – по предъявлению. В векселе предусмотрено начисление 23 процентов годовых с момента его составления.

Бухгалтер «Альфы» рассчитал сумму процентов по выданному собственному векселю за отчетный период – январь (с 13 по 31 января) так:
2 360 000 руб. ? 23% : 365 дн. ? 19 дн. = 28 255 руб.

Сделанный расчет он оформил бухгалтерской справкой .

Для отражения операций по передаче и погашению собственного векселя, переданного в обеспечение приобретенных товаров, бухгалтер открыл к счету 60 «Расчеты с поставщиками и подрядчиками» субсчета:
– «Расчеты по приобретенным товарам (работам, услугам)»;
– «Расчеты по векселям выданным»;
– «Расчеты по процентам с векселей выданных».

В учете организации были сделаны следующие записи.

Дебет 41 Кредит 60 субсчет «Расчеты по приобретенным товарам (работам, услугам)»
– 2 360 000 руб. – оприходованы приобретенные товары;

Дебет 19 Кредит 60 субсчет «Расчеты по приобретенным товарам (работам, услугам)»
– 360 000 руб. – учтен «входной» НДС по приобретенным товарам;

Дебет 68 субсчет «Расчеты по НДС» Кредит 19
– 360 000 руб. – принят к вычету НДС по приобретенным товарам.

Дебет 60 субсчет «Расчеты по приобретенным товарам (работам, услугам)» Кредит 60 субсчет «Расчеты по векселям выданным»
– 2 360 000 руб. – выдан собственный вексель в обеспечение задолженности по приобретаемым товарам.

Дебет 91-2 Кредит 60 субсчет «Расчеты по процентам с векселей выданных»
– 28 255 руб. – начислены проценты по собственному векселю за январь.

«Альфа» платит налог на прибыль ежемесячно, применяет метод начисления.

Для целей налогового учета бухгалтер «Альфы» сравнил процентную ставку по векселю и ставку рефинансирования, увеличенную в 1,1 раза.

При этом если организация в бухучете отражает дисконт по векселю равномерно, то возникает вычитаемая временная разница и соответствующий ей отложенный налоговый актив . После оплаты долга по векселю начисленный налоговый актив погасите. Это следует из пунктов и ПБУ 18/02.

Олег Хороший , государственный советник налоговой службы РФ III ранга

Рисунок 1. «Схема обращения дисконтного векселя»

Данные: «Справочник финансиста предприятия», Баранникова Н.П.

Между банком и клиентом заключается договор на покупку векселя, в котором указывается его номинал, цена продажи, срок погашения и прочие важные условия.

Покупатель векселя перечисляет банку плату за вексель (цена продажи, отличная от его номинала).

Банк после получения средств передает клиенту вексель, который тот может либо оставить у себя, либо использовать в расчетах с контрагентами.

Векселедержатель использует вексель как средство платежа (по номинальной, а не по приобретенной стоимости).

Вексель может сменить несколько держателей, последний из которых и предъявляет его в банк для погашения.

Банк погашает вексель по его номиналу.

Расчет номинала, покупной стоимости и дисконта векселя

Цена продажи векселя * (1 + (срок векселя * ставка / 365*100))

Цена продажи векселя = Номинальная стоимость векселя * (1 - (срок векселя * ставка / 365*100))

Дисконт = (Цена векселя * процентная ставка * срок векселя) / 365 *100

Пример 1. (Определение дисконта векселя)

Пример 2. (Определение цены продажи векселя)

Пример 3. (Определение номинала векселя)

Заявка на кредит для бизнеса

Ваша заявка будет отправлена в несколько банков в вашем городе, которые занимаются кредитованием малого бизнеса. Можно выбрать один или сразу несколько банков.

Не определен, а срок обращения составляет один год - 365 дней. Дисконт рассчитайте на каждую отчетную дату. Для этого от номинальной стоимости необходимо отнять цену покупки: 1 000 000 руб. – 900 000 руб. = 100 000 руб. Затем от даты покупки отнимите дату выпуска: 16 февраля – 12 февраля.

Далее от 365 дней отнимите полученное количество дней: 365 дней – 5 дней. Затем первый полученный результат поделите на вычисленное вами количество дней: 100 000/360 = 277,8. Умножьте полученный результат на количество дней: 277,8 * 74 = 20555. Здесь учитывается количество прошедших после приобретения векселя дней до отчетной даты или между отчетными датами. Иными словами – это конкретное количество дней, в течение которых вы владеете векселем.

Доход по векселю в и отражается равномерно на протяжении всего срока нахождения векселя у векселедержателя.
Организация обязана признавать доход по векселю на протяжении срока нахождения векселя на балансе.
Вексель со сроком платежа «по предъявлении» должен оплачиваться при его предъявлении.

Для целей налогообложения прибыли любой доход, в том числе в виде дисконта, который получен по долговому обязательству любого вида признается процентом. Для расчета процентной ставки для наращения процентов отнимите от номинальной стоимости приобретенного векселя его покупную стоимость. Поделите полученный результат на покупную стоимость дисконтного векселя. Общее количество дней в году (365) поделите на количество дней от приобретения до погашения векселя. Умножьте первый полученный результат на второй. Таким образом, вы получите расчет процентной ставки для наращения процентов.

Дисконтирование – это метод определения будущей стоимости денежных потоков, т.е. приведение объема будущих доходов к настоящему моменту времени. Для того чтобы правильно оценить их величину, необходимо знать прогнозные значения выручки, расходов, вложений, структуру капитала и ставку дисконтирования , т.е. норму доходности на инвестируемый капитал.

Инструкция

Чаще всего ставка дисконтирования определяется как средневзвешенная стоимость капитала. При использовании данного метода вы получите наиболее объективный результат. Для расчета ставки дисконтирования используйте следующую формулу:WACC = Re(E/V) + Rd(D/V)(1-Tc), гдеRe – ставка доходности собственного капитала (стоимость собственного капитала), %;Е – рыночная стоимость собственного капитала;D – рыночная стоимость заемного капитала;V – суммарная стоимость заемного капитала и акций компании (собственного капитала);Rd – ставка доходности заемного капитала (стоимость заемного капитала);Tc – ставка налога на прибыль.

Ставку дисконтирования собственного капитала вы можете рассчитать следующим образом:Re = Rf + b(Rm-Rf), гдеRf – номинальная безрисковая ставка дохода;Rm – средние ставка доходности на фондовом рынке;(Rm-Rf) – премия за рыночный риск;b – коэффициент, показывающий изменение цены акции фирмы по сравнению с изменениями цен на акции в данном сегменте рынка. В странах с развитым фондовым рынком данный коэффициент рассчитывается специализированными аналитическими агентствами.

Однако учтите, что данный подход позволяет рассчитать ставку дисконтирования не всем предприятиям. Он не применим к компаниям, которые не являются открытыми акционерными обществами, т.е. не торгуют акциями на рынке. Кроме того, его не могут использовать фирмы, у которых нет данных для расчета своего b–коэффициента. В этих случаях предприятиям следует применять другой метод расчета ставки дисконтирования.

Кумулятивный метод оценки премии за риск имеет в своей основе два предположения. Во-первых, если бы инвестиции были безрисковыми, то инвесторы требовали бы безрисковую доходность на свой капитал. Во-вторых, чем выше владелец капитала оценивает риск проекта, тем более высокие требования он предъявляет к доходности. Исходя из этого, ставка дисконтирования определяется следующим образом:R = Rf + R1 +..+Rn, гдеRf – номинальная безрисковая ставка дохода;R1..Rn – премии за риск по различным факторам.Наличие каждого фактора и их величина находится экспертным путем. Данный метод носит более субъективный характер, поскольку величина премии за риск зависит от личного мнения эксперта.

Одной из насущных проблем при работе над бизнес-планом является определение ставки дисконтирования. А между тем, ставка дисконтирования отражает стоимость денег с учетом временных факторов и всевозможных рисков и необходима инвесторам для оценки перспективности проекта.

Инструкция

Рассчитайте ставку дисконтирования по следующей формуле:

PV=FV*1/(1+i)×n, где PV – имеющаяся в настоящий момент ценность издержек или выгод, FV – перспективная ценность издержек или выгод, i - ставка ( дисконтирования), n - срок проекта (число лет).

Наряду с проблемой издержек или выгод (в постоянных или текущих показателях) у вас могут возникнуть и проблемы с выбором ставки. Обычно используются два основных вида ставок: частная (текущая или ставка, допускающая или не допускающая инфляцию) или общественная (альтернативная стоимость в общественном секторе). Для определения общественной ставки используйте следующую формулу:

SRRI = r + uc, где r – норма межвременных предпочтений, u –подвижность предельной доходов, с – темп роста потребления на душу населения.

В ходе инвестиционных расчетов определяйте ставку дисконтирования как средневзвешенную стоимость капитала (WACC). Здесь учитывается и стоимость собственного (акционерного) капитала, и стоимость инвестированных средств. А в свою очередь, стоимость собственного капитала можно определить по модели оценки долгосрочных активов (CAPM). Постройте соответствующий график и рассчитайте ставку.

Используйте самый распространенный на практике способ определения ставки дисконтирования – кумулятивный метод оценки премии за риск. Вам потребуется следующая формула:

R = Rf + R1 + ... + Rn, где R - ставка дисконтирования, Rf - безрисковая ставка дохода, R1 + ... + Rn - рисковые премии.

Используйте метод реальных опционов для учета таких факторов риска как потеря рынка, возможность остановки проекта, смена технологии. Однако этот метод (равно как и расчеты по модели роста дивидендов или по теории арбитражного ценообразования) обычно применяется со множеством поправок, что исключает возможность его регулярного использования для оценки реальных перспектив бизнеса.

Видео по теме

С помощью анализа дисконтированных денежных потоков финансовые аналитики оценивают компании с точки зрения привлекательности для инвестиций. Это позволяет получить ответ на вполне конкретные вопросы, например, определить размер вливаний в проект.

Как используется дисконтирование денежных потоков

Дисконтирование денежных потоков представляет собой метод оценки, позволяющий определить размер будущей выгоды. С помощью этого метода определяется настоящая стоимость компании, без оглядки на цены и прибыли конкурентных фирм. Венчурные капиталисты заказывают анализ дисконтированных денежных потоков для определения будущей отдачи от вложений.

Дисконтирование часто используется и для анализа недвижимости. Учитываются не только денежные потоки, но и другие льготы: нереализованный убыток, налоговые кредиты, чистая выручка. Цель дисконтирования – оценить возможные экономические выгоды и рассчитать размер финансовых вложений в компанию.

Этапы применения дисконтирования денежных потоков

Дисконтирование происходит в шесть этапов. Вначале выполняется подготовка точных прогнозов о возможных операциях организации в будущем. Чем они точнее, тем больше доверие инвесторов. Далее оцениваются положительные и отрицательные денежные потоки за каждый год прогноза, рассчитывается ежегодный прирост финансовых средств в будущем. Рассчитывается конечная стоимость компании на последний год прогнозов. Определяется коэффициент дисконтирования. Этот показатель – один из ключевых элементов анализа денежных потоков. Он отражает имеющиеся риски.

Дисконтирующий коэффициент применяется к недостатку и избытку финансовых средств в каждом году прогноза и к конечной стоимости проекта. В результате получается значение, определяющее размер вклада за каждый год. Если сложить эти значения, получится текущая стоимость компании. В завершение анализа выполняется вычитание существующих заимствований из настоящей стоимости будущих денежных потоков. Таким образом рассчитывается оценка текущей стоимости проекта.

Несмотря на техническую сложность расчета, дисконтирование денежных потоков опирается на простую идею о том, что нынешняя наличность дороже будущей. То есть отдача от финансовых вливаний будет превышать текущую стоимость. Нет смысла вкладывать в проект только для того, чтобы получить в будущем эту же сумму. Гораздо привлекательнее идея вложить сегодня сто для того, чтобы завтра получить сто двадцать.

Как и у всех прочих методов оценки, дисконтирование имеет недостатки. Главный из них в том, что, сосредотачиваясь только на будущих денежных потоках, оно игнорирует внешние факторы – соотношение дохода и цены акции и т.п. Кроме того, поскольку метод предполагает точное прогнозирование, нужно очень хорошо знать историю, рынок и природу оцениваемого бизнеса.

Обычно векселедатель при погашении векселя выплачивает сумму большую, чем сумма полученных под этот вексель денег или стоимость приобретенных за него товаров, работ или услуг. По сути, это плата вексельного должника за пользование деньгами за время обращения векселя. И часто она выражается в виде дисконта - разницы между номиналом векселя и средствами, привлеченными под вексель. Налоговый учет такого дисконта непрост. Поэтому давайте с ним разберемся вместе на примере простого векселя, у которого был только один держатель.

Дисконт = доход/расход по долговым обязательствам

• доход или расход надо учитывать исходя из установленной доходности и срока действия долгового обязательства;
• по долговым обязательствам, срок действия которых приходится более чем на один отчетный период, доход или расход надо отражать на конец каждого месяца. При погашении долгового обязательства до истечения отчетного периода доход или расход надо признать на дату погашения.

Учет у векселедателя

Учет у векселедержателя